Эксперты озабочены трансфертами из Нацфонда Казахстана

Национальный фонд Казахстана, долгое время рассматривавшийся как финансовое спасение для будущего страны, сейчас находится под все большим вниманием экспертов из-за значительной зависимости бюджета страны от денежных переводов.

Президент Касим-Жомарт Токаев неоднократно подчеркивал необходимость введения более жестких правил, регулирующих переводы, в частности в сентябрьском обращении к народу.

Что такое национальный фонд?

Национальный фонд был создан в 2000 году для стабилизации экономики и сохранения значительных доходов от углеводородов. Фонд управляет Национальным банком Казахстана (НБК).

Фонд выполняет две основные функции: сберегательную и стабилизирующую.

Функция сбережения обеспечивает скопление денежных активов с долгосрочной доходностью при умеренном риске. Стабилизирующая функция смягчает экономический перегрев и инфляцию в периоды высоких цен на сырьевые товары путем направления избыточных поступлений от налогов на нефть и газ в иностранные активы. Когда цены на товары падают, эти активы снова превращаются в трансферты в бюджет для поддержания расходов и экономического роста.

Национальный фонд выплачивает средства путем гарантированных трансфертов в государственный бюджет и целевые трансферты на социально значимые проекты.

Активы хранятся на государственном счете в НБК. Согласно данным NBK, в 2014 году активы фонда достигли пика в $77,2 млрд, но с тех пор медленно снижаются. К декабрю 2022 года эта цифра упала до 55,7 млрд. долларов. По состоянию на сентябрь активы фонда достигли $62,7 млрд.

Трансферты из Национального фонда

Национальный фонд выплачивает средства путем гарантированных трансфертов в государственный бюджет и целевые трансферты на социально значимые проекты. Согласно данным НБК, в период с 2020 по 2022 год трансферты из Национального фонда колебались от 575 млрд тенге (1,2 млрд долларов США) в январе 2020 года до 455 млрд тенге (937,5 млн долларов США) в декабре 2022 года.

По данным Минфина, в 2023 году из Нацфонда в государственный бюджет в виде трансфертов было направлено 4,1 трлн тенге ($8,4 млрд).

Согласно проекту бюджета Казахстана на 2025-2027 годы, в 2025 году изъятие из Национального фонда составит 5,4 триллиона тенге (11,1 миллиарда долларов США).

Тимур Сулейменов, глава Нацбанка Казахстана, управляющий фондом, заверил, что объемы переводов в последующие годы будут значительно меньше. В 2026-2027 годах ожидается, что трансферты составят 2 триллиона тенге ($4,1 млрд), целевых трансфертов не планируется, сказал Сулейменов на заседании правительства 27 августа.

Сулейменов отметил, что если существенные налоговые реформы не приведут к существенным и системным мерам по увеличению доходов госбюджета, в 2026-2027 годах может потребоваться дополнительное изъятие средств из Национального фонда.

По прогнозам аналитиков, если бы не было изъятия средств или инвестиций в облигации, активы фонда могли бы вырасти до 262,4 млрд долларов, что составляет 100,4% ВВП.

Данные из аналитических материалов, подготовленных Школой аналитики, инициативой Сената, верхней палатой парламента Казахстана, показали, что первый крупный вывод средств из фонда состоялся в 2009 году, чтобы смягчить влияние глобального финансового кризиса 2007-2008 годов. кризис. В общей сложности 1,2 триллиона тенге (2,4 миллиарда долларов США) было выделено Банку развития Казахстана, Суверенному фонду благосостояния «Самрук Казина» и холдингам «КазАгро» на рекапитализацию банков, стабилизацию рынка недвижимости и финансирование проектов в реальном секторе.

В 2014 году один триллион тенге (2 миллиарда долларов США) был распределен двумя траншами в поддержку малого и среднего бизнеса (МСП). Из них 500 миллиардов тенге (1 миллиард долларов США) было использовано для решения проблемных кредитов, финансирования проектов индустриализации и помощи МСП. Остальные 500 миллиардов тенге (1 миллиард долларов США) рекапитализировали Фонд проблемных ссуд для стабилизации банковского сектора, получение токсичных кредитов, предоставление льготных кредитов малому и среднему бизнесу и финансирование строительства комплекса EXPO 2017.

С 2015 по 2017 год было выведено 9 миллиардов долларов со скоростью 3 миллиарда долларов в год. В 2021 году фонд выделил 1,8 триллиона тенге (3,6 миллиарда долларов США) целевых трансфертов в поддержку здравоохранения, государственной жилищной программы «Нурлы жрал» и Дорожной карты занятости.

В период с 2009 по 2023 год фонд выпустил еще 3,5 триллиона тенге (7 миллиардов долларов США) облигационных ссуд. Наибольшее изъятие, 8,1 триллиона тенге (16,3 миллиарда долларов США), произошло между 2020 и 2023 годами для борьбы с пандемией Covid-19 и выполнения других социальных обязательств.

В 2024 году фонд начал поддерживать новую программу "Национальный фонд для детей", которая ежегодно предоставляет средства гражданам до 18 лет. Программа финансируется за счет 50% среднего инвестиционного дохода фонда за 18 лет. В 2023 и 2024 годах целевые трансферты составляли 45% общего объема трансфертов, что отражает растущую роль нефтяных доходов в выполнении социальных обязательств.

За первые семь месяцев 2024 года уже было израсходовано три триллиона тенге (6,2 миллиарда долларов США) — 83% из 3,6 триллиона тенге (7,2 миллиарда долларов США), предусмотренных бюджетом в год.

В 2023 году фонд приобрел акции национальной нефтегазовой компании "КазМунайГаз" на сумму 1,3 триллиона тенге (2,6 миллиарда долларов США). В 2024 году правительство решило приобрести акции «Казатомпрома» для фонда поддержки государственного бюджета.

НБК также планирует продать от 1,3 до 1,4 миллиарда долларов США в валюте из Национального фонда в октябре на основе предварительных запросов правительства на трансферты из национального бюджета.

Правительственные стратегии ограничения изъятия средств

Чтобы уменьшить изъятие средств, в середине 2010-х годов правительство ввело меры по консолидации бюджетных расходов. В сентябре 2022 года была одобрена Концепция управления государственными финансами до 2030 года, устанавливающая антициклические фискальные правила для ограничения переводов средств.

Правительство также работает над новым Бюджетным кодексом и Налоговым кодексом, направленным на упрощение бюджетного процесса, улучшение налогового администрирования и внедрение цифровых решений.

Усилия по борьбе с теневой экономикой включают обновление законодательства, дальнейшую цифровизацию таможенного администрирования, создание национальной системы отслеживания товаров, содействие безналичным расчетам и усиление валютного контроля.

Факторы падения фонда

О факторах, повлиявших на сокращение фонда в прибыльных 2014-2016 годах, рассказал директор Института экономической политики Каирбек Аристанбеков.

«В 2014 году активы Национального фонда превысили $77 млрд. С тех пор они уменьшились из-за различных внутренних и внешних факторов», – сказал он ИА «Казинформ». Одним из важных внешних факторов стало вступление Казахстана в Евразийский экономический союз в 2015 году. До присоединения цены в Казахстане были на 30-50% ниже, чем в России. После вступления в союз российские товары наводнили казахский рынок, подняв здесь стоимость жизни, а цены в России оставались стабильными. Это повлияло на наш социальный сектор, что в конечном итоге привело к увеличению государственных расходов».

Расширение общественного сектора совпало с замедлением экономического роста. С 2015 по 2021 год экономические показатели ухудшились, а увеличение социальных расходов в ответ на пандемию Covid-19 прибавило дополнительное давление. В результате фонд не возрос, а государственные расходы продолжали расти, что требовало дальнейших изъятий из фонда.

В настоящее время 40% государственного бюджета Казахстана выделяется на социальные сферы, при этом существенно увеличиваются зарплаты учителей, медицинских работников, военнослужащих и пожарных. Это создало дополнительную нагрузку на бюджет.

Цены на нефть также сыграли немаловажную роль в зависимости правительства от Национального фонда. В 2014 году цены на нефть были высокими: нефть марки Brent достигала 100 долларов за баррель, но в 2016 году они упали до 30 долларов за баррель. Сегодня нефть стоит около 70 долларов за баррель. Если бы цены оставались на уровне 100 долларов за баррель, изъятие из фонда могло бы полностью прекратиться.

Опора на Национальный фонд

Казахский экономико-финансовый эксперт Расул Рисмамбетов оценил состояние фонда, подчеркнув, что глобальная турбулентность создает риски.

«В последние десять лет фонд колебался, и мы фактически погрузились в него обеими руками», — сказал он The Astana Times.

Есть гарантированные и целевые перечисления, а сейчас средства Национального фонда также используются для покупки национальных компаний. Эту практику нужно сократить. Но мы оказались в сложной ситуации, потому что значительная часть государственных расходов, особенно социальных, растет, а бюджеты развития сокращаются», – сказал он.

По его мнению, чтобы предотвратить истощение фонда, нужно будет быстро принять серьезные и, возможно, непопулярные меры. По его оценкам, примерно 5,4 триллиона тенге (11,1 миллиарда долларов США) будут изъяты из фонда, тогда как переводы могут составлять от семи до восьми триллионов тенге (14-16 миллиардов долларов США).

Рисмамбетов подчеркнул, что зависеть только от Национального фонда долгосрочного экономического развития нежизнеспособно, поскольку страна изымает больше, чем вкладывает, что приводит к окончательному истощению.

Он отметил необходимость комплексного аудита социальных расходов для выявления неэффективности и нецелевого использования средств.

«Правительство работает над цифровыми инструментами, такими как электронная семейная карта, бизнес-карта и цифровые тенге , чтобы лучше контролировать, кто получает финансовую помощь, и убедиться, что они имеют право. Увеличивая прозрачность и подотчетность социальных расходов мы потенциально можем сократить расходы на 20-30%», – сказал он.

Чтобы уменьшить зависимость от фонда, Рисмамбетов призвал к давно назревшим экономическим реформам. Он предупредил, что политическое руководство часто ставит в приоритет социальную поддержку за счет нежизнеспособного фонда.

«Нужны смелые действия и непопулярные реформы. К 2025 году мы должны увидеть значительный прогресс, а к концу года эти инициативы должны заработать в полном объеме. Ключевыми шагами вперед будут мониторинг государственных расходов и повышение бюджетной дисциплины», – сказал он.

По его словам, еще одним способом снизить зависимость от фонда является диверсификация экономики. Хотя продолжаются усилия по инвестированию в инфраструктуру и строительство новых заводов, страна также должна снизить свою зависимость от нефти.

«Нефть была нашим спасительным кругом и Национальный фонд построен на доходах от нефти. Однако мы должны изучить другие сектора, такие как сельское хозяйство, машиностроение и ИТ. Диверсификация имеет решающее значение и доходы от нефти должны составлять не более 20-25% нашего бюджета», – сказал Рисмамбетов.

Президент Касим-Жомарт Токаев недавно призвал к усовершенствованию Налогового кодекса во время своего обращения к нации, что Рисмамбетов считает необходимым. Он отметил, что в Казахстане мало кто платит налоги и существует множество специальных налоговых режимов. Новый Налоговый кодекс ожидается в начале 2025г.

"Если нам удастся собрать больше налогов, возможно, нам не придется так сильно полагаться на Национальный фонд", – сказал Рисмамбетов.